欧维策略盘中触及跌停工业富联：四季度整体经营按既定计划推进未下调利润目标

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　　市场传闻让工业富联盘中一度跌停。

　　11月24日，有投资者向工业富联（601138）提问：“公司股价下跌，有消息传，公司已经下调了第四季度业绩目标，同时也有观点认为，大客户在L10/L11商业模式上会有调整，可能对公司在业务布局和盈利能力产生不利影响。请问属实吗？公司如何看待？”

　　工业富联在投资者互动平台表示：“当前，公司第四季度整体经营，包括GB200、GB300等相关产品出货均按既定计划推进，客户需求持续畅旺，生产及出货一切正常。公司未向市场下调第四季度利润目标，不存在应披露未披露的信息。同时，与客户合作开发的下一代产品，也正在按前期的计划如期顺利推进当中。”

　　澎湃新闻记者关注到，在工业富联11月14日披露的三季度业绩会记录表中，也曾回应类似的市场传闻。工业富联表示：“首先，针对市场上有关订单或展望下调的传闻，公司未发布任何相关口径，现有客户项目进度与交付节奏正常。当前，各个重点案子推进顺利，对应产线、测试与交付能力均按计划运作当中。”

　　对于VeraRubin（英伟达推出的AI超级芯片平台）的进展，工业富联表示，当前新品推进顺利，目前多项新产品的协同开发正同步进行，新品在算力密度、电源能效及系统可靠性方面全面升级，特别在供电架构、散热效率与集成强度方面带来显著优化。后续，相关产品也会成为公司高端AI服务器交付的核心增长引擎之一。

　　“综上，无须过度解读市场传闻，公司将继续拓展与客户的多元合作，实现稳健交付，提升利润质量，做到一季比一季好。”工业富联方面说。

　　10月29日，工业富联发布2025年三季度报告，受益于AI业务的强劲增长，三季度营收达2431.72亿元，同比增长42.81%；归母净利润单季度首次突破100亿元，达103.73亿元，同比增长62.04%，均创下单季度历史新高。

　　2025年前三季度，工业富联实现营收6039.31亿元，同比增长38.4%；归母净利润达224.87亿元，同比增长48.52%，均已接近去年全年水平。

　　关于业绩增长原因，工业富联表示，受AI服务器市场持续扩张、新一代超大规模数据中心用AI机柜产品规模化交付及AI算力需求强劲拉动，公司在主要客户的市场份额稳步提升，云服务商业务表现优异，推动整体营业收入增长。同时，公司经营效率持续优化，费用总额增速低于营业收入增速。

　　当被分析师问及怎么看股价表现时，工业富联表示，公司不对二级市场短期走势做判断，但从基本面来看，公司今年在AI服务器、交换机、精密机构件等多条产品线上都取得了实质性进展，客户结构、交付能力、产品组合都在持续优化，公司整体的经营质量与成长确定性都在提升。长期来看，股价会跟着基本面走，公司对自己的底子很有信心。

　　三季度财报显示，在云计算业务方面，受益于AI算力需求的持续旺盛，2025年前三季度，工业富联云计算业务营收同比增长超过65%，第三季度单季同比增长超过75%。云服务商业务表现亮眼，前三季度营收占云计算业务的70%，同比增长超过150%，第三季度单季同比增长超2.1倍。备受关注的AI相关业务增长显著，其中，云服务商GPUAI服务器前三季度营收同比增长超过300%，第三季度单季环比增长超90%、同比增长超5倍。

　　获利展望方面，当前，工业富联表示，GB200出货顺利，GB300也在第三季度实现量产，良率与测试效率持续上行。公司预计，单位成本的下降、以及良率的提升，会对四季度毛利率形成正面支撑。随着规模爬坡与制造工艺的优化，工业富联对交付效率的持续性保持信心。