大业证券除了六国企五小龙，上海低空经济手握至少三张王牌

　　来源|低空新途大业证券

　　文|纸不语

　　一个月前，上海环球港6楼停机坪迎来一架直升机的起飞。该直升机沿着航线，依次飞越上海体育馆、卢浦大桥、陆家嘴等标志性建筑，并最终返回起点，整个飞行过程耗时大约15分钟。这一飞行标志着上海中心城区首条定制化低空观光航线的正式开通。

　　作为民用航空产业的“领航者”，上海近年来持续发力低空经济。自2021年起，上海陆续出台多项政策，推动无人机、通用航空、低空飞行在减灾防灾、生态环境保护、气象监测等领域的应用。

　　2024年，《上海市低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》发布，提出到2027年，上海将建立完整的低空经济产业链，核心产业规模超500亿元，打造全球领先的产业创新、商业应用和运营服务高地。上海各区也在积极布局低空经济，形成了各有侧重的发展格局。

　　上海各区积极布局低空经济，轮番推出相关活动或政策举措。图源：上观新闻

　　集聚低空经济“国家队”和“上海eVTOL五小龙”

　　2024年12月，上海低空经济产业发展有限公司正式注册成立，注册资本9亿元人民币，法定代表人为宋雪枫。宋雪枫此前曾担任上海机场集团副总裁、财务总监，并在申能集团、东方证券等企业担任重要职务，拥有丰富的管理经验。

　　上海低空经济产业发展有限公司由六家大型国企携手组建，覆盖低空经济产业链的多个关键环节：上海信息产业（集团）有限公司由中国电信控股，专注于信息通信领域，为低空经济提供通信保障；上海东虹桥投资发展（集团）有限公司属于长宁区国资委旗下企业，聚焦区域经济发展；上海久事（集团）有限公司作为上海市国资委旗下的大型投资公司，提供资金支持和资源整合；上海机场（集团）有限公司运营浦东和虹桥两大国际机场，提供机场运营和通用航空服务；上海城建（集团）有限公司负责城市基础设施建设，为低空经济发展提供基础保障；上海机场投资有限公司作为上海机场集团的子公司，专注于机场相关投资业务。

　　据张通社报道，有市场分析指出，上海低空经济公司的成立，有力推动了上海低空经济产业发展，也为全国低空经济的未来发展提供了探索。随着低空空域逐步放开，飞行汽车等新兴交通工具将在更多城市进行飞行测试，带来更丰富的体验场景。上海低空经济公司将在这一过程中发挥重要作用，助力低空经济生态持续发展。

　　上海市低空经济产业链企业地图。图源：前瞻经济学人

　　与此同时，上海在无人机与eVTOL领域表现突出，尤其在eVTOL新型航空领域，峰飞航空、时的科技、御风未来、沃兰特、磐拓航空被誉为“上海eVTOL五小龙”。

　　峰飞航空位于上海金山大业证券，是国内最早投入大型eVTOL无人驾驶飞行器行业的科技企业之一。其主打产品盛世龙创造了2吨级eVTOL单次充电飞行250.3公里的全球航程纪录。

　　时的科技位于上海闵行，是一家研发和制造载人eVTOL的高科技企业。其核心产品E20 eVTOL最大航程可达200公里，有望成为国内首架获得标准适航认证的倾转旋翼载人eVTOL。

　　御风未来位于上海张江，其研发的M1是中国首架完全自主研发的2吨级eVTOL，标志着中国企业在全球eVTOL赛道上实现了“全国产化”的突破。

　　沃兰特位于上海闵行，其主力产品VE25型eVTOL支持200公里飞行距离，且只需15分钟就能充满电，具有国内领先水平的技术参数和性能。

　　磐拓航空位于上海长宁，专注于先进立体交通解决方案及其关键技术的开发。其首款飞行器概念设计PANTALA Concept H已进入优化和测试阶段。

　　目前，电动垂直起降飞行器（eVTOL）正引领城市空中交通变革，上海是未来eVTOL产业发展的重要阵地。《上海低空经济发展白皮书2024》显示，上海已集聚多家头部eVTOL主机厂，目前均处于原型机试飞测试阶段，预计2026年取得适航证并开启商业化应用。

　　各区域产业布局实行差异化与协同化

　　目前，上海各区的低空经济布局逐渐从“野蛮生长”迈向“各有侧重”的发展阶段：

　　闵行区虹桥品汇展示了国内几乎所有的eVTOL主流机型，包括“上海eVTOL五小龙”峰飞航空、时的科技、御风未来、沃兰特、磐拓航空。闵行区计划于2025年7月下旬举办首届低空经济博览会（上海），通过展会扩大低空经济影响力。资本加持下，截至2024年10月，闵行区完成13起投融资事件，位列上海各区第一。

　　金山是上海低空经济的起步区之一，2018年在原金山工业区（现上海湾区高新区）成立了“华东无人机基地”，拥有58平方公里陆地空域、200平方公里海上空域、1平方公里试飞起降点，以及两条长800米、宽30米的十字形跑道和水上机场。截至2024年11月，金山区已引进培育103家涵盖低空经济上下游产业链的企业。

　　金山华东无人机基地是全国首家海岛应用场景的民用无人机驾驶航空试验区。2019年完成首例大型固定翼无人机海上运邮实战飞行，2021年实现超长距离海岛场景物流运输，让“舟山海鲜1小时配送到上海”成为现实。目前，基地已累计引进涵盖制造、应用、材料等领域的无人机产业链企业36家，计划总投资33.3亿元。

　　徐汇区低空经济资源起源于百年前的上海民航龙华机场，这是上海中心城区唯一的通航直升机场，也是中国民航发源地之一。2018年，龙华机场成立华东通航服务中心，开展城市安全、物流配送、商务出行、应急救援、文化旅游等低空经济活动。2024年10月，徐汇区开通龙华机场至陆家嘴的浦江直升机观光旅游项目，全程往返24公里，飞行时间10多分钟，高度300米，游客可近距离感受浦江两岸风光。

　　此外大业证券，徐汇区正研究起草支持低空经济发展的扶持意见，涵盖企业落户、技术研发、基础设施建设、适航取证、场景打造等方向，并积极拓展龙华至浦东、虹桥及长三角周边地区的低空短驳航线，打造长三角低空网络门户枢纽。

　　上海市低空经济产业发展载体图谱。图源：前瞻经济学人

　　杨浦区率先在中心城区拓展“城市配送”应用场景。2023年12月，上海首条美团无人机航线在杨浦区开通，从五角场合生汇至凯德·国正中心，最快10分钟送达。目前，杨浦区已开通3条无人机配送航线，覆盖商圈、园区、公园等场景。

　　杨浦区还发布了支持低空经济发展的10条措施，推动低空无人机物流配送在商区、校区、园区、社区等场景的商业应用。此外，杨浦区与金山携手发布低空经济应用场景，扩大无人机在应急救援、医疗物资配送、违建巡查、公安巡逻、城市消防、国土测绘、环境保护等公共服务领域的应用。

　　青浦区作为全国北斗规模应用试点城市，其“西虹桥基地”是国内首个正式运营的北斗产业园。2023年，该基地核心产业年产值突破百亿，推动上海北斗产业实现近30%的复合增速。目前，基地已聚集719家企业，培育出华测导航、联适导航等高新技术企业和专精特新“小巨人”企业。

　　在此基础上，青浦新城已集聚航空设备制造、关键部件研发、导航定位、低空运营服务等多个方向的优质项目。2024年发布的《青浦区低空经济产业高质量发展行动方案（2024—2027年）》明确，到2027年，将建立以工业级无人机、电动垂直起降航空器（eVTOL）和新能源通航飞机为核心的产业集聚区，形成低空研发、生产、制造和服务相互促进的格局。

　　得益于北斗产业的迅猛发展以及与低空经济的深度融合，青浦区低空经济产值从2020年的57亿元增长至2024年底的197亿元，展现出强劲的增长势头。

　　这种差异化布局不仅契合了上海市在低空经济领域的谋篇布局，也为上海低空经济的高质量发展提供了坚实基础。

　　上海发展低空经济至少还有三张王牌

　　凭借自身在民用航空产业的深厚基础，上海近年来已集聚超过300家获得民航华东局批准的无人机通航企业，形成了从研发、系统、零部件、整机到应用及服务的完整产业链。目前，上海拥有全国70%的民用航空体系专业人才，吸引了约50%的电动垂直起降（eVTOL）头部创新企业，获批全国首批民用无人驾驶航空试验区。金山“海—岸—城”场景物流运输、杨浦城市低空智慧物流配送、徐汇滨江无人机集群表演、长三角区域跨城低空载客运营等应用场景不断深化拓展。

　　从应用场景来看，上海低空经济已取得初步成效。低空航线建设进入试点阶段，低空冷链运输实现常态化运营，低空外卖场景落地，低空物流在华东无人机基地开展研究试行。上海的基础设施建设、专业人才储备和创新能力均处于国内领先水平。

　　低空经济投融资热度也在不断攀升，2024年融资数量达到13项，融资金额高达34.2亿元，较2021年增长显著。其中，沃兰特完成了5轮A轮融资，总金额超过5亿元；云路复材则完成了4轮融资，总金额超过亿元。从区域分布来看，闵行区是投融资活动最为活跃的区域，共完成了13起投融资事件，其融资数量和金额均位居上海前列；浦东新区紧随其后，完成了8起投融资事件。